Lüks Devinde Sessiz Fırtına
Gucci’yi yeniden ayağa kaldırma hamlesi olarak Renault CEO’su Luca De Meo’yu yeni CEO olarak atayan Fransız lüks devi Kering’de sular durulmuyor. İddialara göre Kering, uzun süredir sorunlu giden Gucci performansını dengelemek için yeni stratejilere ihtiyaç duyuyor. 2025 itibarıyla artan borç yükü ve düşük performans, şirketin Valentino’ya yaptığı yatırımı yeniden gözden geçirmesine neden olabilir.
10 Milyar Euroyu Aşan Borç
Kering, Qatari yatırım fonu Mayhoola’dan 2023’te 1.7 milyar euro karşılığında Valentino’nun yüzde 30 hissesini almıştı. Ancak sözleşme şartlarına göre, grup kalan yüzde 70’i Mayıs 2026’ya kadar satın almak zorunda kalabilir. Bu da Kering’in mevcut 10 milyar euroyu aşan borcuna 4–6 milyar euro daha eklenmesi anlamına geliyor.
Yeni CEO Luca de Meo’nun Masasındaki İlk Dosya
Haziran 2025’te açıklanan atama ile Kering’in başına geçmeye hazırlanan Luca de Meo, Valentino anlaşmasını masaya yatırmak zorunda kalacak. RBC Capital analistlerine göre de Meo’nun bu anlaşmanın entegrasyonu ile uğraşmaması, yoğun ajandasına bir “nefes” sağlayabilir. Reuters’a konuşan yatırım bankacıları, de Meo’nun yalnızca Valentino’yu değil, Bottega Veneta, Saint Laurent, Creed gibi diğer markaları da kapsayan Kering portföyünü en baştan değerlendireceğini öngörüyor.
Valentino Performansı: Düşen Satışlar, Azalan Karlılık
2024 mali verilerine göre Valentino’nun cirosu 1.3 milyar euro seviyesinde kalırken, ana faaliyet karı (EBITDA) yüzde 22 düşüşle 246 milyon euroya geriledi. Bu zayıf performans, Kering’in ileride kalan hisseleri yüksek bedelle satın alma ihtimalini daha da riskli hale getiriyor. Ayrıca, 2025’in ilk aylarında da markanın performansı iyileşme göstermedi.
Yasal Sorunlar ile Marka İmajı Darbe Aldı
Valentino yalnızca finansal değil, etik ve operasyonel sorunlarla da karşı karşıya. Markanın tedarik zincirinde tespit edilen iş gücü sömürüsü nedeniyle İtalya’da birimi mahkeme kararıyla yönetime devredildi. Üst düzey yöneticilerden birinin geçtiğimiz ay sağlık iznine ayrılması da yönetsel karmaşayı artırdı.
Yatırımcılar Ne Diyor? Satış İhtimali Hisseleri Uçurdu
Her ne kadar Mayhoola CEO’su Rachid Mohamed Rachid iddiaları “asılsız” olarak nitelese de, haberin ardından Kering hisseleri yüzde 3.5 yükseldi. Bu da yatırımcıların potansiyel bir satışa sıcak baktığını gösteriyor. Yine de böyle bir satışın, Kering için yüksek değer düşüklüğü (writedown) anlamına geleceği vurgulanıyor.
De Meo’nun Asıl Savaşı Gucci ile Olacak
Valentino’dan çıkış, Kering’in kısa vadeli zararı göze alarak odak noktasını Gucci’nin canlandırılmasına yönlendirmesi anlamına gelebilir. Zira Gucci, halen Kering’in çekirdek kârının üçte ikisini oluşturuyor. Grubun sahip olduğu lüks markalar arasında Gucci, Balenciaga, Alexander McQueen, Bottega Veneta ve Yves Saint Laurent bulunuyor. Şirket ayrıca ünlü Alman spor markası Puma’nın hisselerine de sahip.
